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摩根大通發表研究報告指，中國電訊業營運商的股價在2019年至2024年間表現超過恒指，差距達到雙位數，而本年迄今的表現優于市場。該行指出，前三大電信營運商不僅提供具吸引力的股息收益率，還是具AI增長潛力的成長型公司。AI和DeepSeek的崛起或會驅動云計算和人工智能數據中心收入的重新加速，并進一步提升估值，預計中國移動、中國聯通、中國電信目前的股價或再有11至95%的潛在上漲空間。
三大電訊商中，該行首選中國電信，因為該公司擁有三大營運商中最大的云端平臺，預計其在中國AI主題下最為受惠，并迎來估值重估和云計算業務增長，其后則依次為中國聯通及中國移動。該行續指，雖然予三大營運商的A股“增持”評級，但更加偏好H股，因為H股的交易價格比A股有29至35%折讓。
