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8月13日，上證指數(shù)成功超越“9.24”行情的高點3674.4點。當天，上證指數(shù)上漲17.54點，并以3683.46點報收，成功地站在了3674.4點之上。

自從去年10月8日上證指數(shù)創(chuàng)下3674.4點的高點之后，這個高點就一直是市場仰望的目標。8月13日，市場在經(jīng)過了10個月的行情演變之后，終于收復了3674.4點高地，這確實是一件可喜可賀的事情。

但從投資者的反應來看，大多數(shù)投資者對上證指數(shù)收復3674.4點反應平淡。之所以如此，究其原因主要有兩點。一是上證指數(shù)收復3674.4點并不令人意外。因為在“9.24”行情之后，A股一直在走指數(shù)行情，有人將此稱之為“指數(shù)牛市”，在國家隊資金及指數(shù)基金以及一些機構投資者的推動下，以銀行股為代表的指數(shù)權重股股價被穩(wěn)步推高，因此帶動指數(shù)穩(wěn)步上揚。比如，上證指數(shù)從4月7日的最低點3040.69點，一直上漲到了8月13日的最高點3688.63點，指數(shù)大漲了660點，漲幅超過20%。而8月14日，指數(shù)甚至一度站上3700點。

二是盡管指數(shù)收復了3674.4點，但市場卻缺少賺錢效應。以8月13日為例，雖然指數(shù)收復了“9.24”行情的高點，但當天上漲的個股只有2733家，還有近一半的股票處于下跌或平盤狀態(tài)。實際上，今年4月以來的上升行情，指數(shù)上漲、個股下跌成為股市的一種常態(tài)，大多數(shù)投資者是賺了指數(shù)沒賺錢甚至虧錢。

當然，在指數(shù)上漲的過程中，確實也有不少個股取得了較大的漲幅。據(jù)有關統(tǒng)計，截至2025年8月13日，有3511只個股股價已超越去年10月8日的開盤價，占比達65.9%。其中甚至產(chǎn)生了不少的大牛股，比如，有60只個股的收盤價較去年10月8日的開盤價漲超200%。其中漲幅最大的上緯新材，漲幅高達1130.80%。但這種大牛股終究只是少數(shù)，而且也很少有投資者能夠一直持有，擁有這種巨額漲幅的。

實際上，在3511只上漲的個股中，有不少個股的漲幅是非常有限的。而持有這些股票的投資者，其實在更長的時間里是處于等待解套的機會。在“9.24”行情中套牢的投資者，能在本輪上漲行情中解套的，那也是謝天謝地了。畢竟本輪上漲，基本上是一種“結構性牛市“，能夠上漲的，除了銀行股等權重股之外，主要是一些熱點中的股票，而這些熱點中的股票往往漲幅較大，而絕大多數(shù)上漲的股票漲幅有限。

而且還有約34.1%的股票也即約1900只股票的股價是沒有上漲，甚至是下跌的，其中有172只個股的股價甚至跌破了“9.24“行情的起點，創(chuàng)出了“9.24“行情以來的新低。而這些下跌與股價創(chuàng)出新低的個股，切切實實讓投資者蒙受了不小的投資損失。

所以，盡管8月13日上證指數(shù)站在了3674.4點之上，但本輪上漲與“9.24“行情完全不同。”9.24“行情，是一種”普惠式行情“，個股全線上漲，股市呈現(xiàn)出良好的賺錢效應，因此廣泛地吸引了投資者的眼球，甚至吸引了社會各界的眼球，吸引著熱錢紛紛進入股市，市場上的資金也得到了極大的釋放。如10月8日，A股成交金額高達3.48萬億元，成交量292267萬股，遠遠高于8月13日2.18萬億的成交金額和141805.3萬股的成交量。按成交量比較，8月13日的成交量不及10月8日的一半。

而作為”普惠式行情“的一個縮影，盡管10月8日A股收出一根高開低走的大陰線，但當天上漲的個股多達5029家，下跌個股只有291家，另有平盤個股20家。所以，”9.24“行情是一個能讓投資者普遍感到賺錢效應的行情，哪怕是套牢的投資者，也可以明顯感覺到自己在快速減虧。這也正是”9.24“行情與3674.4點讓投資者銘記與懷念的地方。而這正是當前的行情所缺乏的，絕大多數(shù)投資者都陷進了只賺指數(shù)不賺錢的陷阱里，從而難以感受到股市的賺錢效應。

也正因為目前的行情表現(xiàn)為指數(shù)行情的特征，是一種“結構性牛市“行情，指數(shù)上漲并不代表投資者的財富增長，畢竟指數(shù)上漲，個股下跌目前已成A股的一種常態(tài)。所以，對于投資者來說，關鍵還是要選好個股，輕指數(shù)重個股是投資者最主要的投資策略。否則，投資者只能是跟著指數(shù)一起嗅一嗅牛市的味道罷了。

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