全球充電樁在政策和需求的雙重驅動下，迎來加速建設期。新能源汽車需求高景氣，2022年新能源汽車銷量已達到1310萬輛，新能源汽車的快速發展帶來了巨量的充電基礎設施需求，在政策支持下，近年來充電樁建設情況持續改善，但距離2025年的車樁比2：1的目標仍存在一定差距，充電基礎設施仍有改善空間，預計到2025年全國充電樁市場規模有望超過700億元。歐洲各國電動化持續推進，但公共充電樁車樁比較高，2021年仍高達12.3：1，相比中國仍有較大差距，在歐洲補貼政策推動下，預計到2025年充電樁市場規模有望達到37億美元;美國市場在政策和需求刺激下預計到2025年市場規模有望達到27億美元。

充電樁產業鏈分為上游零部件、中游整樁及運營商和下游整車企業。充電是新能源汽車的重要補能方式，分為交流慢充和直流快充，快充升級趨勢明確。上游零部件主要包括充電設備(充電模塊、線纜接口、接觸器、功率器件等)、配電設備(變壓器、保護設備等)和管理設備(電池、監控計費等)，其中充電模塊是最重要的環節，具備一定技術壁壘，價值量高達41%，競爭格局相對較好，其他元器件大多為標準化電氣產品，產品同質化高。中游整樁環節國內格局基本穩定，海外認證壁壘較高，認證周期長、較為嚴格，目前國內廠商正通過OEM代工、利用已有業務渠道客戶資源等方式開拓海外市場。運營環節市場集中度較高，特來電、星星充電、云快充市占率超過10%，憑借資金、場地、電網容量、數據資源四大競爭壁壘，馬太效應顯著，頭部運營商地位難以撼動。

中國企業具有性價比優勢，出海有望獲得較大的量利彈性。從量來看，伴隨海外充電樁進入加速建設期，尤其歐美市場充電樁需求缺口巨大，在歐美本土充電樁企業生產成本較高的背景下，中國企業有望憑借高性價比的產品，打開歐美市場，實現充電樁業務的快速發展。從利潤空間來看，歐美消費者對價格敏感度較低，充電樁產品價格較高，中國充電樁企業能夠獲得較好的利潤水平。2022年以來，國內主要充電樁企業紛紛加速海外標準認證，開拓海外市場，各自取得一定進展。我們認為值得關注頭部零部件廠商、出海進程快已獲得認證并有渠道布局的樁企有望在后續出海快速放量及獲得良好卡位的頭部運營商。

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