本周滬深300指數下跌0.85%，申萬電力設備指數下跌1.16%，行業跑輸大盤，漲幅在全部申萬一級行業中排第28位。光伏設備、風電設備、電池、電網設備、電機II、其他電源設備II子板塊分別變動-1.54%、0.23%、-2.36%、1.19%、2.78%、0.25%。

電動車&鋰電池板塊

(1)電動車補貼延續，市場維持高需求

根據中汽協數據，2023年1月我國電動車銷量40.8萬輛，同比-6.3%，滲透率約27.8%。主要原因為電動車國補退坡，疊加2023年春節假期提前至1月，各車廠生產經營時間減少，居民消費提前所致。隨著地方電動車補貼回歸，市場維持高需求水平。根據汽車工業協會預測，2023年中國電動車銷量有望超過900萬輛。

(2)近期各材料需求小幅下滑，預計Q2將恢復高增長

1)鋰鹽：工業級、電池級碳酸鋰近期價格呈下落趨勢，近期降幅趨緩;2)正極材料：磷酸鐵鋰：原材料價格波動，導致磷酸鐵價格震蕩調整，疊加材料加工費下行，磷酸鐵2月8日報價1.75萬元/噸。三元材料：近期鋰鹽價格有所回落，正極材料價格相應下降，整體價格跟隨鋰鹽價格震蕩運行。3)負極材料：下游需求略顯疲態，負極廠商排產表現一般。原材料端：前期石墨化受新增產能釋放，市場均價近期回落至低點，預計負極材料未來盈利性小幅增加;4)隔膜：各隔膜廠商近期排產表現一般。短期價格有下行趨勢，各廠商涂覆膜占比增加，產能利用率提高，盈利情況不受影響。5)電解液：電解液價格呈下降趨勢，各電解液廠商訂單、開工率均小幅下滑。建議重點關注：

億緯鋰能：鋰電龍頭企業。1)動力領域：公司大圓柱產品擁有優異的安全性和更高的能量密度，產能布局行業領先。遠期規劃：到25年大圓柱產能規劃超100GWh，動力產能規劃超200GWh。2)儲能領域：目前公司儲能市占率約7%，位居全球第三，目前已與多家龍頭企業合作。遠期規劃：到25年儲能電池產能超100GWh。驕成超聲：超聲設備龍頭。1)公司超聲波極耳焊接設備成功打入龍頭企業供應鏈，是寧德時代、比亞迪新增產線的主要供應商，在當前鋰電池大幅擴產下，能夠有效保障公司業績。2)公司目前已經成功研發超聲波滾焊設備，是復合集流體極耳焊接工藝的必要設備，隨著復合集流體滲透率的提升，超聲波滾焊設備有望進一步提升公司收益。

光伏板塊

(1)各地政策繼續對光伏裝機支持，美國裝機預期抬升

國內：裝機量上，山東、廣東、河北等地發布相關文件，制定裝機目標，內蒙古等地第三批風光大基地即將開工建設。美國：據EIA預測，到2023年，美國光伏市場將新增29.1GW的公用事業規模光伏系統和9.4GW的儲能系統。如果按計劃上線運營這些項目，2023年將是美國新增公用事業規模光伏系統裝機容量最高的一年。

(2)上游價格繼續反彈，組件端觀望情緒漸起

硅料：價格繼續抬升，增速放緩，庫存距離硅料企業壓力范圍仍有距離，預計短期內價格博弈仍將持續。硅片：價格繼續抬升，目前硅片現貨供應維持緊缺，預計單晶硅片供需不平衡的情況在2月中旬仍將持續，短期價格難以回落。電池片：價格隨硅片跟漲。組件：受上游影響價格有調高趨勢，觀望情緒漸起。膠膜：價格普漲。

投資建議：

福斯特:1)N型加速，POE膠膜即將放量，公司在POE膠膜方面具有一定優勢2)硅料拐點下成本壓力有望減弱，實現量利齊升。3)公司作為膠膜龍頭，供應鏈、成本管控等高于行業平均水平。

TCL中環：1)短期內硅片價格回升，公司預計盈利修復;2)公司作為硅片龍頭，具有突出技術及保供優勢，長期來看預計在硅片環節優勢持續凸顯。

風電板塊

本周(截至2月10日)，風電機組招標總計約0.8GW，均為陸風。風電整機開標約1.19GW，其中陸上風電437.3MW，海上風電750MW。中標價格方面，陸風含塔筒最低中標單價2474元/kW，最高中標單價2690元/kW，不含塔筒中標單價1870元/kW;海風含塔筒最低中標單價4109元/kW，最高中標單價4372元/kW，陸風海風中標價格較之前均有所上升。截至2月10日，環氧樹脂、中厚板、螺紋鋼報價分別為16000元/噸、4138元/噸、4085.56元/噸，周環比分別-3.61%、-0.86%、0.46%。

本周，三峽集團福建漳浦六鰲海上風電場二期項目正式開工，該項目為國內首個批量使用16MW大兆瓦風機的海上風電項目，項目落成后，意味著我國對海上風電的探索逐步從近海延伸至深遠海。近期廣東省發布碳達峰實施方案，打造粵東粵西兩大海上風電基地;汕尾發布推動海上風電建設相關規劃，我們認為沿海地區“十四五”期間對海上風電開發力度或超預期，預計2023年海風招標有望超20GW。

建議重點關注：新強聯：風電高景氣背景下，主軸軸承國產化率加速，公司產品有望放量。明陽智能：公司半直驅技術優勢明顯，更符合深遠海海風發展趨勢，近期中標中廣核多個海上風電項目，地區優勢明顯，市占率有望進一步提升。

氫能板塊

本周，山東省規劃至2023年底，全省加氫站數量達到35座;河南省濮陽市、洛陽市和開封市分別發布氫能、燃料電池相關規劃，到2025年，三地累計推廣氫燃料電池車1865輛以上，建設加氫站31座;鄭州市規劃到2025年，主城區完成100座加氫站建設;盤州市規劃到2025年，建成4座加氫廠，建成加氫站7座以上，鋪設輸氫管道17.2公里累計推廣各類燃料電池車300輛以上，爭取與成都、重慶等城市加入第三批燃料電池汽車示范城市群。

據中汽協數據，1月氫燃料電池車產銷量分別為65輛和163輛，同比下降54.2%和15.6%。我們認為，1月疫情和春節假期對產銷有一定影響，且2022年1月冬奧會期間對氫燃料電池車產銷有帶動作用，疊加2022年12月氫燃料電池車產銷過千或提前透支部分需求，高基數下同比下滑在預期內。

建議重點關注：

億華通：地方政府點名對接公司，推動當地氫能產業發展，增強市場對公司的信心。美錦能源：境外GDR獲證監會受理，有望推動公司在清潔能源方向轉型的信心與進度。

關鍵詞： 材料