作為鼠年最后一個(gè)交易日，周三A股市場出現(xiàn)強(qiáng)勁回升態(tài)勢，上證綜指在貴州茅臺（600519）沖破天際的K線牽引下大漲1.43%，在盤中創(chuàng)出3662.77點(diǎn)的鼠年最高點(diǎn)，彰顯多頭奔涌的做多激情。
看來，牛年A股市場仍可期待。
M1增速超M2
上周，A股市場還籠罩在謹(jǐn)慎氛圍中，對滬深兩市的鼠尾走勢并不抱過高期望，主要是因?yàn)楫?dāng)時(shí)央行回籠資金所帶來的流動性收縮預(yù)期影響了各路資金，所以，持幣過節(jié)聲音不絕于耳。
想不到的是，近期陸續(xù)公布的1月份金融數(shù)據(jù)驅(qū)散了市場參與者心中疑云，尤其是2021年1月份的M1增速數(shù)據(jù)創(chuàng)三年來新高，達(dá)14.7%，而M2增速為9.4%，M1增速上穿M2，這是自繼2018年1月之后，首月重回正剪刀差。
這超出了市場一致預(yù)期，也就成為多頭敢于做多的底氣源泉，主要是因?yàn)镸1中近八成是企業(yè)的活期存款，M1增速高于預(yù)期反映企業(yè)活力上升。而在2016年至2018年初，正是房地產(chǎn)市場的活躍，實(shí)體經(jīng)濟(jì)回暖，M1增速回升，經(jīng)濟(jì)活力顯現(xiàn)，從而驅(qū)動2018年初的銀行股、地產(chǎn)股出現(xiàn)一波拉升行情。
所以，當(dāng)此次M1增速上穿M2之后，敏感的資金迅速嗅到了經(jīng)濟(jì)活力回升，A股市場的行情推動力將從原先的央行流動性成功切換至上市公司業(yè)績推動。理解這一點(diǎn)，似乎可以理解為何北上資金在內(nèi)資一度謹(jǐn)慎之際仍然大力加倉。
從盤面來看，這些資金主要流向近兩年景氣度持續(xù)回升的各行各業(yè)龍頭股，貴州茅臺（600519）、愛美客（300896）等千元股的大漲就是最好的例證。此類個(gè)股是人氣股，也是各主要指數(shù)的成分股、指標(biāo)股，所以，此類個(gè)股的大漲，也就推動著A股市場在本周，鼠年的最后三個(gè)交易日持續(xù)大漲，收出肥尾行情。
牛年開局可期待
正因?yàn)槿绱耍胁糠仲Y金對牛年的開局行情有著較為樂觀的期待。歷史雖然不會重演，但有著驚人的相似之處，2018年1月金融地產(chǎn)股的大漲，就是因?yàn)楫?dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)活力來源于房地產(chǎn)市場的活躍，從而推動相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股業(yè)績的回升，M1增速上穿M2。
此次M1增速再次上穿M2，得益于國內(nèi)消費(fèi)以及出口的旺盛，整個(gè)制造業(yè)，包括出口產(chǎn)業(yè)鏈，也包括白酒等國內(nèi)消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈，也包括醫(yī)美、機(jī)器人、新能源汽車等景氣產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭股。所以，可以期待的是，此類個(gè)股在牛年開局仍將有相對活躍的走勢。畢竟，春節(jié)后的牛年開局，將逐漸進(jìn)入上市公司業(yè)績披露密集期，業(yè)績的兌現(xiàn)將推動A股的股價(jià)漲升驅(qū)動力從流動性的估值邏輯切換至業(yè)績推動力邏輯，從而使得A股的走勢更為扎實(shí)。
這也意味著A股牛年開局后的行情格局可能略有變化，主要是因?yàn)榍捌诘牧鲃有则?qū)動，帶來的盤面特征就是抱團(tuán)取暖，各路資金打造核心資產(chǎn)股。但隨著業(yè)績推動力的邏輯進(jìn)一步強(qiáng)化，那些率先復(fù)蘇、業(yè)績加速成長的中小盤個(gè)股也可能會出現(xiàn)“報(bào)復(fù)性”的上漲行情。畢竟，此次M1增速回升推動力之一就是出口的旺盛。而出口產(chǎn)業(yè)鏈中有不少是中小市值企業(yè)，包括化工產(chǎn)業(yè)鏈、智能設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈等。所以，節(jié)后A股市場主要指數(shù)走勢仍可期待，主流資金也將積極關(guān)注細(xì)分行業(yè)的龍頭股。因此，個(gè)股行情將更趨活躍，市場賺錢效應(yīng)將更為突出。
