據(jù)外媒報道，加拿大皇家銀行(RBC)的分析師約瑟夫-斯巴克(Joseph Spak)在周三上午下調了他給予特斯拉的價格目標和評級。這位分析師現(xiàn)在給予特斯拉的評級是“跑輸大盤”，并將目標價從290美元降至245美元。這個目標價比周二的收盤價下跌了近20%。

特斯拉股價周三收盤時下跌了3.79%至287.59美元。過去幾個交易日，該股一直承壓，主要原因是該公司一封內部電子郵件稱，它在去年第四季度的收益可能低于第三季度。

雖然季度之間的波動并不是世界上最糟糕的消息——至少特斯拉現(xiàn)在開始盈利——但它確實導致了特斯拉股價出現(xiàn)了13%的下跌。

但更重要的是，這一打擊使特斯拉股價跌破了關鍵水平。由于它的可轉換債券將于2019年3月1日到期，因此如果特斯拉的股價低于359.88美元的轉換價格，那么特斯拉將不得不全部用現(xiàn)金來支付9.2億美元的債務。

正因如此，特斯拉的股價一直很疲軟。

斯巴克提出的觀點與高盛(Goldman Sachs)分析師戴維-坦貝里諾(David Tamberrino)的觀點類似。后者在一天前發(fā)表了幾篇負面評論，并維持了他給予特斯拉的“賣出”評級和225美元的目標價。

斯巴克指出，即使特斯拉生產(chǎn)100萬輛Model 3，平均售價為5.5萬美元，息稅前利潤為12%，而且到2025年不再增發(fā)股票融資，該股的市值也顯得很高。關于股票價格，他說，“今天的價格至少有三分之一是馬斯克個人帶來的溢價。”

“目前的估值已經(jīng)考慮了過高的預期。”他補充說。

斯巴克確實承認，特斯拉最近的一些舉措——比如將其汽車價格下調2000美元——開始變得更加現(xiàn)實。不過，他仍然強調稱，“目前的估值已經(jīng)考慮了過高的期望。”

毫無疑問，與通用汽車、福特、菲亞特-克萊斯勒、戴姆勒等其他汽車制造商相比，特斯拉的市值仍然顯得非常高。但如果我們從6年后的情況來評估特斯拉的價值，那么我們就會發(fā)現(xiàn)我們低估了特斯拉很多在未來可能大有可為的業(yè)務。

例如，它還有Model Y，Semi電動卡車，Roadster電動跑車，Model Y和Pickup電動皮卡。即使你對特斯拉的太陽能屋頂進行折價計算，那么它還有能源業(yè)務。而且，它還有自動駕駛技術。你可以說，其他汽車制造商也將擁有類似的技術——比如通用汽車——但與此同時，我們也看到Alphabet的自動駕駛部門Waymo的估值已高達1750億美元。

投資者盡可以對特斯拉自動駕駛部門的價值進行辯論，但它肯定不是零。它的能源部門也是如此。它的能源部門為市政當局和住宅樓建立了儲能系統(tǒng)，為客戶創(chuàng)造了一個高效和獨立的能源系統(tǒng)。這創(chuàng)造了價值，盡管它并不是該公司內部被談論最多的部門。

這并不是說分析師斯巴克一定忽略了這一切。只不過，對待像特斯拉這樣的公司，我們進行較長時期的預測并不容易。

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