毫無疑問，對(duì)于那些早期投資者來說，加密貨幣給他們帶來了天文數(shù)字的回報(bào)。在2011年或2012年左右投資比特幣的人，現(xiàn)在可能已經(jīng)獲得了超過3000倍的利潤(rùn)。在這樣一個(gè)大背景下，加密貨幣市場(chǎng)吸引了大量新晉投資人，也導(dǎo)致其價(jià)格在去年得到了迅速上漲。
根據(jù)一項(xiàng)研究估算，大約有8%的美國(guó)家庭投資了數(shù)字貨幣，其中有不少人對(duì)數(shù)字貨幣的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展表達(dá)了積極樂觀的看法。然而在這場(chǎng)投資熱潮中，投資者可能已經(jīng)忘記了加密貨幣被開發(fā)出來的根本原因。許多人認(rèn)為數(shù)字代幣不是股票，而是貨幣，其主要作用應(yīng)該是支付手段而不是價(jià)值存儲(chǔ)或投資工具。
道瓊斯和比特幣
道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)在2017年給投資者帶來了24%的回報(bào)，如果考慮到股息因素，那么這個(gè)回報(bào)率可能達(dá)到28.11%。同樣，道瓊斯指數(shù)在2016年的平均漲幅為25.08%，相比于全球絕大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家接近于0的利率，這樣的投資回報(bào)表現(xiàn)幾乎可以稱得上是非常不錯(cuò)了。
然而，如果與世界上最“古老”的數(shù)字貨幣表現(xiàn)相比，這種投資回報(bào)率真的是小巫見大巫了。去年十二月，當(dāng)比特幣價(jià)格達(dá)到19,000美元的歷史峰值時(shí)，其投資回報(bào)率高達(dá)1,900%。BitcoinMarket.com是最早的比特幣交易所(現(xiàn)在已經(jīng)關(guān)閉)，他們?cè)?010年3月17日上架比特幣交易，當(dāng)時(shí)的比特幣價(jià)格為0.003美元。兩個(gè)月后，也就是2010年5月，第一個(gè)代表實(shí)際價(jià)值的比特幣交易完成，當(dāng)時(shí)比特幣交易價(jià)格在0.01美元左右，來自弗羅里達(dá)州的程序員拉斯洛·漢耶茲(Laszlo Hanyecz)也因?yàn)槭褂?萬比特幣購(gòu)買了兩個(gè)披薩而聞名。
2010年7月，隨著1比特幣價(jià)格與美元持平，這個(gè)新興數(shù)字資產(chǎn)價(jià)格在五天內(nèi)上漲了900%。2011年7月8日，比特幣價(jià)格在達(dá)到31美元的時(shí)候出現(xiàn)了第一個(gè)泡沫崩盤，價(jià)格很快跌落至2美元。由于某些原因，比特幣和加密貨幣價(jià)格從本質(zhì)上來看是不夠穩(wěn)定的。
我們首先要說的是，整個(gè)加密貨幣行業(yè)目前仍然處于初期階段，投資人也被分成了兩種類型，一種是所謂的“意識(shí)形態(tài)”投資人，他們相信基礎(chǔ)技術(shù)，并將數(shù)字貨幣視為中心化法定貨幣的替代品，這些典型的投資者，就是被我們稱之為“hodlers”，無論比特幣價(jià)格上漲或下跌，他們都會(huì)持有比特幣。
另一種投資人其實(shí)就是日常交易者，他們使用一些技術(shù)因素，比如分析燭臺(tái)、SMA、DMA和其他交易策略，希望利用比特幣價(jià)格波動(dòng)牟利。
由于某些因素，加密貨幣價(jià)格在不同國(guó)家也有所不同，因此一些交易者會(huì)在價(jià)格較低的交易所買入，然后再去其他售價(jià)較高的交易所以更高的價(jià)格賣出。
道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)成立于1986年5月26日，由查爾斯·道和愛德華·瓊斯成立，該指數(shù)追蹤了當(dāng)時(shí)12個(gè)最大的公開交易股票，首次記錄的價(jià)值指數(shù)為40.94。之后，道瓊斯指數(shù)中納入的股票不斷擴(kuò)大，目前全美前30大公開交易的股票均被收錄到了道瓊斯指數(shù)之中。
道瓊斯指數(shù)已經(jīng)成立了122年，而比特幣誕生至今只有短短九年，因此拿道瓊斯指數(shù)的年平均回報(bào)率和比特幣相比較是不合理的，反之亦然。
數(shù)字貨幣不是股票
任何一個(gè)股票，都代表了企業(yè)的部分所有權(quán)，也是企業(yè)未來收益的權(quán)利證明(只要投資者持有該股票)。而對(duì)于加密貨幣和數(shù)字代幣(包括無法開采的加密貨幣或ERC標(biāo)準(zhǔn)代幣)，它們并不代表底層區(qū)塊鏈的任何所有權(quán)。
僅僅購(gòu)買數(shù)字貨幣并不能保證獲得挖礦獎(jiǎng)勵(lì)，而且區(qū)塊鏈技術(shù)中沒有紅利或賬面價(jià)值的概念。實(shí)際上，這個(gè)問題早就被加密貨幣批評(píng)者指出來過，也是他們抨擊加密貨幣注定會(huì)失敗的主要理由。
本杰明·格雷厄姆(Benjamin Graham)被譽(yù)為投資之父，他就一直主張收購(gòu)資產(chǎn)和公司，而且這些公司必須要擁有正現(xiàn)金流并滿足他的投資標(biāo)準(zhǔn)和理念。因此，當(dāng)我們看到本杰明·格雷厄姆得意門生沃倫·巴菲特(Warren Buffett )抨擊數(shù)字貨幣的時(shí)候，也就不足為奇了。巴菲特一直批評(píng)加密貨幣缺乏內(nèi)在價(jià)值，因此投資它們將會(huì)是一項(xiàng)非常冒險(xiǎn)的舉動(dòng)，很多人可能會(huì)失去一生的積蓄。
但是，風(fēng)險(xiǎn)并不僅僅局限在加密貨幣之中，投資股票、商品、甚至政府債券也會(huì)存在風(fēng)險(xiǎn)。1929年的“大蕭條”和2008年金融危機(jī)導(dǎo)致的股市崩盤，足以讓投資者一生所有的儲(chǔ)蓄消失殆盡。
不僅如此，雖然有政府和儲(chǔ)備銀行提供擔(dān)保和背書，政府債券可能會(huì)被認(rèn)為是一種相對(duì)“靠譜”的投資，但如果國(guó)家經(jīng)濟(jì)陷入混亂(比如委內(nèi)瑞拉和津巴布韋)，這些債券也無異于一張廢紙。
就連投資Facebook這樣的巨頭企業(yè)也不能保證沒有虧損。今年二季度，該公司股價(jià)暴跌近20%，由于廣告收入大幅減少，導(dǎo)致其利潤(rùn)縮水嚴(yán)重。特別是“劍橋分析”數(shù)據(jù)泄露丑聞事件出現(xiàn)之后，F(xiàn)acebook已經(jīng)遭到了群眾和當(dāng)局的尖銳批評(píng)。當(dāng)然，從Facebook公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來看，20%的股價(jià)調(diào)整應(yīng)該不會(huì)對(duì)其業(yè)務(wù)基本面造成任何影響。
如果這樣來看，加密貨幣也是如此，價(jià)格大幅上漲和急劇下跌并不會(huì)對(duì)其底層區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展造成負(fù)面影響。事實(shí)上，傳統(tǒng)資本其實(shí)也容易出現(xiàn)價(jià)格下跌，所以單純地說加密貨幣價(jià)格不穩(wěn)定也是不正確的，這樣的批評(píng)完全適用于傳統(tǒng)投資。
加密貨幣應(yīng)該作為支付手段，而非儲(chǔ)值工具
如果一種貨幣能夠被大多數(shù)人接受，就必須要滿足三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：
1、價(jià)值儲(chǔ)存
2、交換媒介
3、賬戶單位
加密貨幣已經(jīng)是一種儲(chǔ)值手段了，投資者對(duì)于持有數(shù)字貨幣表示樂觀，因?yàn)閺拈L(zhǎng)遠(yuǎn)來看，他們預(yù)計(jì)價(jià)格仍然會(huì)進(jìn)一步上漲。
不過，這種投資理念需要進(jìn)一步審視，投資者需要意識(shí)到，加密貨幣價(jià)格會(huì)在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)穩(wěn)定下來，之后就不可能獲得高回報(bào)了。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，出于未來獲得更好回報(bào)而在今天購(gòu)買數(shù)字貨幣單位的人，結(jié)果可能會(huì)像很多年前在銀行賬戶存入1美元，并希望它能夠帶來巨額回報(bào)的人一樣。
雖然1美元能夠獲得一些利息，但其實(shí)你是一直虧錢的，因?yàn)槟愀緹o法抵擋通貨膨脹因素帶來的影響。
也就是說，加密貨幣應(yīng)該被用作為一種交換手段，而不是將其作為價(jià)值存儲(chǔ)積累起來。雖然加密貨幣早期投資者獲得了高回報(bào)，但如果市場(chǎng)邁過了高峰，價(jià)格就會(huì)趨于穩(wěn)定，他們也就會(huì)無利可圖。
所以就目前而言，加密貨幣已經(jīng)來到了一個(gè)十字路口，應(yīng)該向貨幣形式發(fā)展，還是作為儲(chǔ)值投資工具，真的值得去好好思考慮一下了。
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