本篇為618 系列第三篇，聚焦天貓平臺5 月表現、菜鳥、通達系及順豐等快遞運力恢復及淘寶618 大促期間看點。綜合前幾期內容，5 月頭部電商平臺增速走出低谷，至少恢復至3 月的增速水平。快遞企業復工到崗情況良好，配送量逐漸恢復至疫情前水平，關注大促期間電商消費場景修復以及消費需求釋放。

5 月天貓數據動態：

平臺活躍：淘寶App 活躍度基本與4 月持平，MAU 環比2%。隨著全國新增感染人數降至低位，復工復產全面推進，消費者對于生鮮電商、個體團購等渠道的依賴距疫情期間有所降低。

GMV 及運力：天貓GMV 增速改善，表現優于3 月增速。5 月菜鳥網絡訂單量強度約為3 月的92%，順豐和通達系運力在5 月第四周訂單強度均超去年同期，恢復持續向好。天貓618 發貨首日，截至6/1 中午12 時，菜鳥直送簽收單量同比增長35%，菜鳥上海運力已基本恢復，配送量恢復疫情前水平。截至6/1 晚19 時。中通快遞當天訂單成交量突破1 億件，上海復工當天攬派恢復到正常80%水平。申通在上海的網點復工率、快遞員到崗率恢復九成以上。韻達上海分撥中心及網點已全面有序實現復工復產。

品類表現：5 月天貓平臺黃金珠寶景氣度持續，大促重點品類家用電器、化妝品增速居前，家用電器中增速表現廚房電器>大家電>生活電器。服飾消費恢復周期慢于其他品類。化妝品消費回補效應明顯，環比增速居前。

淘寶天貓大促看點：

補貼規則簡化，折扣加大。折扣率由15%提升至16.7%，1900 萬款商品支持一鍵保價，保價期間從付款日持續至7 月5 日，最長35 天。

預售榜和爆款榜仍為大促期間發力重點，長期看平臺營銷向聚焦化發展。今年淘客引流激勵加碼，激勵基準從有效訂單數向訂單實付金額轉變。長期來看，平臺在營銷方式上做減法，計劃將營銷IP 從20 多個優化到5 個，聚焦在618,99，雙十一，雙十二等大促活動。

助商舉措豐富，從備貨、回款、傭金減免、保證金減免、工具免費等多方面賦能。長期來看，淘寶天貓平臺發力在生意門檻、經營成本上做減法，推出保證金釋放，運營規則簡化，降低商家對規則的理解成本，讓商家對經營預期更明確。

投資建議

建議關注互聯網電商平臺消費場景修復。1)行業策略關鍵詞：細分龍頭、疫后修復、降本增效。2)個股：自營+供應鏈優勢穩定性更強的京東集團;費用優化利潤釋放的拼多多;“電商+全球化+云計算”戰略布局的阿里巴巴。

關鍵詞：