受春節復工影響，阿里巴巴用戶規模回升，下沉市場開拓成效顯著：3月，淘寶、淘特用戶數量均維持增長，淘特增幅較大。淘特MAU和DAU分別同比增長44.2%、55.7%，環比增長9.8%和13.2%，阿里巴巴持續對下沉市場開拓，淘特用戶規模維持較高的增長水平。3月淘特月人均使用頻次同比增長7.9%，下沉市場仍有較大開拓潛力。

疫情加劇推動消費行為轉向線上，生鮮電商環比增長迅速：3月份生鮮電商用戶規模及使用時長均大幅增長，叮咚買菜、每日優鮮表現亮眼，MAU分別環比增長31.8%、32.2%，日均使用時長分別環比增長44.9%、45.7%。整體來看，生鮮電商行業增長亮眼，除受春節收假后生鮮日用品需求自然回升影響外，3月末疫情逐漸加劇也促使較多消費者將生鮮及日常必需品的消費需求轉移至線上。

投資建議：3月，恒生指數下跌3%，納指上漲4%，整體情況相較2月變動幅度不大，國內市場受到來自宏觀的下行壓力疊加疫情形勢的持續影響，重點公司股價大面積下降。電商行業，本月迎來流量回升，且下沉市場展現出良好的增長潛力，由于頭部平臺新增用戶規模增長放緩，我們預計電商平臺未來仍將保持長期穩定的用戶規模，平臺競爭重心將轉移至用戶粘性培養以及下沉市場開拓;本地生活行業，受節后復工影響，本月外賣跑腿應用用戶流量有所回升，但發展受到疫情影響，我們認為疫情影響將于當期體現，疫情消退后活躍用戶數等指標將迎來反彈;生鮮電商行業，受到本月疫情影響，生鮮及日常必需品的消費行為逐漸轉移至線上，增長迅猛。疫情加速生鮮電商對市場的教育程度，我們預計生鮮電商應用長期呈增長趨勢;出行打車行業，受疫情及復工影響，乘客端與司機端表現不同，乘客規模受疫情影響有所下降，司機規模則隨著節后復工環比上升，我們認為本輪疫情結束后，乘客規模將迎來回升;短視頻行業，受節后復工影響，短視頻用戶規模及使用時長略有回落，我們認為行業大盤流量趨于穩定，但抖音極速版等平臺仍存在增長空間;OTA行業，受疫情及各城市管控政策影響較大，在上月流量旺季過后，本月出現回落。公司方面，建議關注優質行業頭部市場份額長期維持領先的公司，以及具有獨到競爭優勢、在下行壓力中保持長期穩中有進的公司，同時，在開拓下沉市場方面初具成效的公司也值得關注。

關鍵詞： 增長迅速