截至10月28日收盤，本周電力設(shè)備及新能源板塊下跌4.41%，相對(duì)滬深300指數(shù)領(lǐng)先0.97pct,在中信30個(gè)板塊中位列第17，排名較上周上升。從估值來(lái)看，電力設(shè)備及新能源行業(yè)估值在三季報(bào)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)背景下為33.95倍，為2020年初以來(lái)行業(yè)最低估值。
子板塊漲跌幅：太陽(yáng)能(0.56%)，輸變電設(shè)備(-4.73%),核電(-4.98%)，配電設(shè)備(-6.87%)，風(fēng)電(-7.67%)，鋰電池(-10.07%)，儲(chǔ)能(-11.79%)。
股價(jià)漲幅前五名：友訊達(dá)、ST天龍、天合光能、科威爾、金辰股份
股價(jià)跌幅前五名：南都電源、科力爾、炬華科技、新風(fēng)光、天能重工
投資策略及行業(yè)重點(diǎn)推薦：
新能源車：預(yù)計(jì)10月狹義乘用車零售銷量為191萬(wàn)輛，同比+11.4%;其中新能源零售銷量預(yù)計(jì)55萬(wàn)輛，同比+73.5%，滲透率28.8%。小鵬G9正式開(kāi)啟交付，新能源市場(chǎng)中不斷涌現(xiàn)的新產(chǎn)品有望從消費(fèi)端來(lái)推動(dòng)新能源汽車市場(chǎng)維持高景氣度。建議關(guān)注比亞迪、寧德時(shí)代、億緯鋰能、國(guó)軒高科、孚能科技、欣旺達(dá)、鵬輝能源、璞泰來(lái)、杉杉股份、中科電氣、恩捷股份、諾德股份、天奈科技、永太科技、天奇股份、眾源新材等。
光伏：硅料價(jià)格迎來(lái)拐點(diǎn)，光伏玻璃價(jià)格接近階段性底部。10月26日，硅料價(jià)格下跌1-2元/kg，拐點(diǎn)已現(xiàn)。本周國(guó)家發(fā)改委和能源局發(fā)布《促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈健康發(fā)展有關(guān)事項(xiàng)的通知》以紓解光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)能、價(jià)格堵點(diǎn)。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，9月國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)量7.62萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)23%，9月多晶硅進(jìn)口0.73萬(wàn)噸，環(huán)比降19.1%，硅料缺口持續(xù)緩解。我們認(rèn)為硅料價(jià)格有望迎來(lái)拐點(diǎn)，長(zhǎng)期看下游毛利將提高，同時(shí)帶動(dòng)集中式電站放量，輔材將持續(xù)受益，尤其是光伏玻璃供需關(guān)系有望收緊，價(jià)格已觸及階段性底部。我們重點(diǎn)推薦隆基綠能、天合光能、東方日升、愛(ài)康科技、福萊特、亞瑪頓。建議關(guān)注中信博、福斯特、海優(yōu)新材。
風(fēng)電：部分風(fēng)電企業(yè)三季度業(yè)績(jī)不及預(yù)期，招標(biāo)維持高景氣。本周，部分風(fēng)電企業(yè)披露三季度報(bào)告，業(yè)績(jī)不及預(yù)期。主要原因?yàn)橄掠窝b機(jī)不及預(yù)期，9月風(fēng)電新增裝機(jī)僅為3GW，海風(fēng)裝機(jī)受去年搶裝影響導(dǎo)致需求透支、陽(yáng)江臺(tái)風(fēng)等不利因素影響，預(yù)計(jì)今年新增海風(fēng)裝機(jī)為5-6GW(2021年裝機(jī)并網(wǎng)16.9GW);明年海陸裝機(jī)需求明確，截至2022年10月28日，我國(guó)風(fēng)電招標(biāo)93.5GW，其中陸風(fēng)73.0GW，海風(fēng)20.5GW(含框架競(jìng)標(biāo))，均創(chuàng)歷史新高;遠(yuǎn)期規(guī)劃方面，根據(jù)風(fēng)芒能源統(tǒng)計(jì)，截至目前已出爐的沿海省市海上風(fēng)電規(guī)劃接近200GW，現(xiàn)有40個(gè)平價(jià)海上風(fēng)電項(xiàng)目(24GW)有序推進(jìn)，我國(guó)海上風(fēng)電平價(jià)可期。
電網(wǎng)設(shè)備:國(guó)家能源局公布了1-9月全國(guó)電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，電網(wǎng)工程完成投資3154億元，同比增長(zhǎng)9.1%，單9月電網(wǎng)工程完成487億，同比增長(zhǎng)1.04%，經(jīng)濟(jì)壓力之下，四季度整體或?qū)⒂瓉?lái)建設(shè)高峰，同時(shí)國(guó)家電網(wǎng)將堅(jiān)持220千伏及以上在運(yùn)變電站一鍵順控“能改則改”，預(yù)計(jì)到“十四五”末，220千伏及以上、110千伏及以上在運(yùn)變電站一鍵順控應(yīng)用比例將分別達(dá)95%和55%。結(jié)合電網(wǎng)基建與電網(wǎng)自動(dòng)化、數(shù)字化、智能化的需求，我們認(rèn)為未來(lái)長(zhǎng)期內(nèi)偏二次設(shè)備類的公司將獲得更高的成長(zhǎng)速度，建議關(guān)注國(guó)電南瑞、許繼電氣、四方股份、國(guó)電南自、東方電子等。
儲(chǔ)能：10月27日，國(guó)家電化學(xué)儲(chǔ)能電站安全監(jiān)測(cè)信息平臺(tái)揭牌，目前多地開(kāi)始制定標(biāo)準(zhǔn)和政策來(lái)規(guī)范儲(chǔ)能電站，但是各地標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，在實(shí)際執(zhí)行中存在諸多問(wèn)題，我們預(yù)計(jì)后續(xù)儲(chǔ)能安全領(lǐng)域還將出臺(tái)更為規(guī)范的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)。隨著儲(chǔ)能安全標(biāo)準(zhǔn)愈發(fā)嚴(yán)格，對(duì)于儲(chǔ)能熱失控管理的需求由被動(dòng)響應(yīng)轉(zhuǎn)為主動(dòng)預(yù)防，技術(shù)壁壘相應(yīng)提升。建議關(guān)注儲(chǔ)能溫控相關(guān)標(biāo)的英維克、同飛股份、申菱環(huán)境;儲(chǔ)能消防相關(guān)標(biāo)的青鳥(niǎo)消防、國(guó)安達(dá)。
綠電：9月全國(guó)市場(chǎng)化交易電量同比+43.5%，當(dāng)前占全社會(huì)用電量比重為59.9%，全國(guó)工業(yè)用電量/制造業(yè)用電量同比+3.6%/1.9%，山東省23年或?qū)⒉粓?zhí)行峰谷分時(shí)電價(jià)，用電量穩(wěn)步提升疊加市場(chǎng)化電價(jià)，發(fā)電企業(yè)持續(xù)受益。截至9月底，非化石能源發(fā)電裝機(jī)容量占總裝機(jī)容量的48.7%，水電/火電/生物質(zhì)分別同比+5.8%/+2.4%/+14.8%，風(fēng)電/光伏分別同比+16.9%/+28.8%，新能源裝機(jī)增速持續(xù)高速增長(zhǎng)。可再生能源項(xiàng)目核查第一批公示，補(bǔ)貼有望加速發(fā)放。CCER市場(chǎng)將重啟，買方更加多元化，新能源運(yùn)營(yíng)有望增厚利潤(rùn)。重點(diǎn)推薦三峽能源、太陽(yáng)能、中國(guó)核電。
本周推薦投資組合：
比亞迪、貝特瑞、璞泰來(lái)、杉杉股份、中科電氣、恩捷股份、諾德股份、天奈科技、永太科技、雙良節(jié)能、上機(jī)數(shù)控、東方電纜、中天科技、三一重能、萬(wàn)馬股份、國(guó)電南瑞、許繼電氣、亞瑪頓、帝科股份、陽(yáng)光電源、固德威、錦浪科技、太陽(yáng)能、中國(guó)核電、福萊特、隆華科技、阿石創(chuàng)。
關(guān)鍵詞：
