當前推薦：(1)水泥行業：基建投資帶動水泥需求邊際改善，同時企業通過執行錯峰生產措施，維持市場供需關系弱平衡，價格得以繼續保持上行態勢。(2)玻纖行業：受近期風電市場需求量小幅回升影響，玻纖需求端進一步回暖，價格有所回升。當前建材行業估值處于相對低位，安全邊際較高，維持“推薦”評級。

推薦水泥板塊：(1)宏觀方面：今年前三季度，地方新增專項債發行超過3.54萬億元。其中，9月新增專項債241億元。10月地方債發行將迎來小高峰。截至目前，已有10多個省份披露了發債計劃，計劃10月發行的新增專項債有近3000億元，有望拉動水泥需求。(2)基本面：10月下旬，國內水泥市場需求維持弱復蘇態勢，全國重點區域水泥企業出貨率為68.9%，低于去年同期4.4個百分點，華東、華南地區需求表現相對較好，企業出貨量保持在8-9成或正常水平，其他地區多在5-6成。盡管整體市場需求表現一般，但企業通過執行錯峰生產措施，維持市場供需關系弱平衡，價格得以繼續保持上行態勢。當前推薦水泥區域龍頭海螺水泥、上峰水泥，重點關注華新水泥。

推薦玻纖行業：本周無堿池窯粗紗市場價格穩中局部小漲，整體產銷表現尚可。據了解，周內部分廠纏繞紗及部分合股紗出貨良好，部分廠主流產品稍顯緊俏，部分廠家庫存近期小幅削減。近期國內電子紗市場整體供需表現相對平穩，多數池窯廠仍自用織布為主，少量貨源外售，整體各廠庫存增速較慢。根據卓創資訊預計，無堿池窯粗紗廠近期價格或存小漲預期。現階段國內各池窯廠供應端高位維持，周內產能無明顯變化，但行業整體庫存水平仍處高位;需求端進一步回暖，近期風電市場需求量小幅回升，加之短期部分貿易商及加工廠一定量備貨，需求支撐下，部分廠近期存調漲計劃，關注新價落實動態;電子紗價格主流或暫穩出貨。電子紗市場整體走貨相對平穩，中下游適當按需采購，當前多數廠電子紗自用仍占主流，整體產銷表現偏緊俏。但需求端來看，下游PCB及CCL市場整體開工無明顯好轉，多數仍按需采購為主，預計近期電子紗大概率穩價出貨為主。個股方面推薦行業龍頭中國巨石、中材科技，關注長海股份、山東玻纖。

玻璃行業：本周浮法玻璃價格零星小漲，主流基本走穩，區域出貨存差異，整體表現不溫不火。根據卓創資訊預計，終端訂單改善預期不足，預計下周價格偏穩運行，不排除部分廠讓利促銷可能。加工廠可能會有階段性補貨需求，但持續性較差，中長線關注下游訂單變化。供應方面：產能方面，短期暫無計劃冷修或點火產線。庫存方面，后期企業降庫壓力較大。需求方面：終端訂單一般，加工廠儲備訂單有限，多數對后市行情不樂觀，大概率維持按需補貨，需求支撐不足。關注訂單變化及貨源消化情況。成本方面：原料價格略松動，不同燃料價格走向有差異，對價格支撐有限。推薦行業龍頭旗濱集團，光伏玻璃行業高彈性企業洛陽玻璃，關注福萊特、信義玻璃、南玻A、金晶科技。

其他消費建材：短期來看，受地產景氣度影響，今年消費建材行業整體業績承壓，關注后續地產政策;中長期來看，行業調整有望推動龍頭提升核心競爭力，帶動行業集中度提升。其中：防水行業發展前景廣闊，市場存量不斷增加，如果行業新標準出臺后市場有望結構性調整，集中度進一步提升。行業內龍頭公司積極進行渠道調整，市政工程的防水標準提升為龍頭企業市場拓展奠定基礎。重點關注行業龍頭東方雨虹、科順股份、凱倫股份。推薦石膏板龍頭北新建材，公司“一體兩翼”布局加速，防水、涂料板塊迅速發展，看好未來業績增長。管材板塊重點關注龍頭偉星新材、港股中國聯塑。涂料板塊關注三棵樹、亞士創能。

關鍵詞：