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聯邦制藥（03933）盤中漲超4%，截至發稿，股價上漲3.29%，現報16.94港元，成交額1.27億港元。

富瑞發布研報稱，聯邦制藥2025年上半年收入同比增長5%，凈利潤同比增長27%，剔除業務發展收入則跌50%，期內中間體及原料藥銷售分別同比下跌23%及27%，主要受到產品價格下跌所拖累。聯邦制藥GLP-1/GIP/GCG三靶點受體激動劑UBT251今年4月完成肥胖二期患者招募及5月完成糖尿病招募，并開始招募代謝相關脂肪性肝病及慢性腎病二期試驗患者，進展順利。

另外，管理層指一類創新藥UBT48128目標于2026年上半年提交臨床試驗申請。同時管理層透露，上半年高欄原料藥新產能及內蒙古原料藥產能將于今年10月投產。

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